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第84章 股东盈余

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上一章我们说了每股盈利、每股税后利润和每股盈余,这三个英文都是Earnings per share,翻译过来不管有多少种叫法,都离不开两个字“每股”

Earnings per share (EPS)这个指标巴菲特本人也强调参考意义不大,那么接下来我们一起来了解原著里的另一个指标“股东盈余”。

大家注意,“股东盈余”里的两个字是“股东”,而不是“每股”,按照字面意思我们就可以推断出“股东盈余”应该是一个整体概念而不是平均概念,公式里大概率不需要去除以公司的股本总数。

当然,这只是我们看到中文解释后的猜测,我们如果翻英文翻译,股东盈余的原版英文叫法是“Owner Earnings”。

上雪翻了翻原始文献,这个词其实是巴菲特在1986年致股东的信中提出的,他认为Owner Earnings这个数字无论是对公司全体现有股东,还是对想要整体并购公司的并购者,都是一个重要的估值依据。

Owner Earnings应该怎么算,巴菲特给出了一个清晰的公式:

【英文原文】

[Owner earnings] represent

(a) reported earnings

plus

(b) depreciation, depletion, amortization, and certain other non cash charges...

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